카지노 게임 변화 속의 승자와 패자
차입매수(LBO)의 시작과 마이클 밀켄 이야기 10
레버리지 바이아웃은 단순한 카지노 게임 기법을 넘어 사회적 변화를 지닌 새로운현상으로 자리 잡았다.
19세기 산업혁명이 생산 방식을 변화시켰듯, 레버리지 바이아웃은 기업의소유와 통제방식을 근본적으로 변화시킨 것이다.
KKR 사모펀드의 기업 로고 <출처 : 위키피디아그러나 모든 혁명이 그렇듯, 이 변화에도 승자와 패자가 있었다.
레버리지 바이아웃의 승자
승자는 사모펀드와 그 투자자들이었다.
KKR의 창업자인 헨리 크래비스와 조지 로버츠가 레버리지 바이아웃을 통해 억만장자가 된 것처럼, 이들은 엄청난 부를 축적했다.
반면 패자는 인수된 기업의 근로자들이었다.
이들은 잦은구조조정의 희생양이 되었는데, 2000년대 초반 텍사스 퍼시픽 그룹과 KKR(Kohlberg Kravis Roberts & Co)이 인수한 텍사스의 유틸리티 및 전력 생산업체 TXU(Energy Future Holdings Corporation)의 사례에서 살펴 볼 수 있다.
이 회사는 인수 후 부채 부담을 줄이기 위해수백 개의 매장을폐쇄시켰고 수천 명의 직원을해고시켰다.
사실상 지금의 홈플러스 사태와 유사했다.
헨리 크레비스의 모습 <출처 : 위키피디아결국 회사는 2014년 4월 29일에 파산 보호를 신청했다.
이는 마치 산업혁명 시대에 기계화로 인해 수공업자들이 일자리를 잃었던 것과 비슷한 형태였다.
새로운 부의 재분배
레버리지 바이아웃은 부의 분배에도 영향을 미쳤다.
연기금과 대학 기부금과 같은 기관 투자자들은 사모펀드에많은 돈을투자함으로써 높은 수익을 얻었지만, 이밑바탕에는인수된 기업근로자들의 희생을 대가로 했다.
산업혁명 당시 영국 공장 모습 <출처 : 위키피디아이는 마치 19세기 영국의 공장 소유주들이 인도 면화 농장의 저임금 노동을 기반으로 부를 축적했던 것과 유사한 부의 재분배였다.
1980년대 미국에서 시작된 레버리지 바이아웃은 점차 글로벌 현상으로 자리 잡아가면서1990년대에는 영국과 서유럽으로, 2000년대에는 아시아와 라틴아메리카로 확산되었다.
스웨덴의 글로벌 투자 기관 <출처 : 위키피디아이런 현상은 산업혁명이 영국에서 시작되어 점차 전 세계로 퍼져나갔던 것과 동일한 카지노 게임 혁신의 글로벌화였으며, 그 중심에는 미국의 카지노 게임업이 있었다.
하나의 사례를 살펴보자
일본에서는 1990년대 버블 경제 붕괴 이후 외국 사모펀드들이 부실기업들을 레버리지 바이아웃으로 인수했다.
일본 동경의 세이유 슈퍼마켓 본사 <출처 : 위키피디아ㅇ미국에 본사를 둔 사모펀드인 리플우드 홀딩스가 1998년 세이유 슈퍼마켓 체인을 인수했고, 2000년대 초반 론스타는 일본의 여러 부실 은행들을 인수했다.
이것은 19세기 서구 열강이 약화된 청나라의 영토와 자원에 접근권을 확보했던 것과 유사한 카지노 게임팽창이었다.
한국에서는 1997년 아시아 카지노 게임위기 이후 칼라일과 뉴브리지 캐피털 같은 사모펀드들이 한국 카지노 게임 기관들을 레버리지 바이아웃으로 인수했다.
칼라일의 창업자 중 데이비드 M. 루벤스타인 <출처 : 위키피디아이는 19세기말 제국주의 열강들이 약화된 국가들의 자원을 확보했던 것과 유사한 카지노 게임 자본의 국제적 이동이었다.
카지노 게임 자본주의의 상징적 현상
결과적으로 레버리지 바이아웃은 현대 카지노 게임 자본주의의 상징적 현상이 되었지만, 동시에 자본의 본질과 기업 소유권의 의미에 대한 근본적인 질문을 제시했다.
기업은 단순한 자산의 집합체인가, 아니면 사회적 기관인가? 소유권은 단순히 자본 투자의 결과인가, 아니면 더 복잡한 사회적 계약의 일부인가?
이러한 질문들은 카지노 게임 기법이 계속해서 진화함에 따라 더욱 중요해졌다.
도쿄타워와 주변 건물 롯폰기힐즈 모리타워 옥상 풍경 <출처 : 위키피디아21세기에 들어서면서 레버리지 바이아웃은 더욱 정교해졌고, 메자닌 카지노 게임, PIK(Payment-In-Kind) 증권, 담보부증권(CLO) 등 더 복잡한 카지노 게임 상품들과 결합되었다.
이것은산업혁명이후지속적으로복잡한 기계와 생산 시스템으로 발전했던 것과 유사한 카지노 게임 기술의 진화였다.
레버리지 바이아웃은 단순한 카지노 게임 기법을 넘어, 현대 자본주의의 본질에 대한 깊은 통찰을 제공했는데, 그것은 카지노 게임이 어떻게 실물 경제를 재구성하고, 부와 권력을 재분배하며, 사회적 관계를 변형시키는지를 보여주었다.
블랙스톤 창시자 피터 조지피터슨의 모습 <출처 : 위키피디아이것은 인쇄술의 발명이 단순한 기술적 혁신을 넘어 사회, 정치, 종교적 관계를 근본적으로 변화시켰던 것과 유사한 변화의힘을 가졌다.
카지노 게임의 역사는 인류 문명의 역사만큼이나 길고 복잡했다.
2024년 사모펀드 순위 <출처 : 위키피디아레버리지 바이아웃은 그 긴 여정에서 중요한 이정표였으며, 21세기 글로벌 경제를 형성하는 강력한 힘으로 계속해서 진화해 왔고 지금도 굳건히 자리 잡고 있다.
이런 변화를 살펴보면, 현재 제조업 중심인 우리나라의 상황이 1980년대 미국의 경우처럼 단시간 내 카지노 게임업으로 국가 산업의 주체가 바뀔 수도 있게 될 날이 멀지 않았음을 알 수 있다.
다음장에서는 대표적인 레버리지 바이아웃의 사례를 살펴보도록 한다.
