관세로 인한 무료 카지노 게임 없다. 시장을 제대로 파악하자
모든 지표는 무료 카지노 게임 하락은 가리킨다
안녕하세요, 히르찬입니다.
요즘 일이 바빠 글을 정말 오랜만에 올립니다.
최근 있었던 경제지표 내용을 모두 정리하면서
향후 필자의 경제 뷰를 말씀드릴께요.
결론부터 말씀드리면,
"무료 카지노 게임 없다"는 것.
이것을 말씀드리고 싶네요.
최근 관세 때문에 물가가 오를 것이란 기대가 너무 높은데요. 이건 확실하게 집고 넘어가야 됩니다.
'기대가 높은 거지, 실제 관세로 인한 물가상승은 나타나지 않고 있다는 것'
생각보다 다수의 경제지표는 물가하락을 보이고 있고, 오히려 경기둔화 및 침체를 봐야 될 정도로 경제가 빠르게 악화되고 있는 중입니다.
필자가 왜 이런 뷰를 보고 있는지 하나씩 정리해서 말씀드릴께요.
* 필자의 모든 글은 개인적인 생각일 뿐이며, 절대적으로 매수/매도 추천이 아니란 점 참고바랍니다.
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소비는 둔화되고 있고, 계속 둔화될 것이다
자료. 인베스팅닷컴최근 미국 BLS 고용지표에 따르면 실업률이 4.0%로 직전 4.1% 보다 하락했는데요. 즉 고용이 좋았단 뜻이 됩니다. 다만, 정확하게 계산하면 직전 4.08%에서 4.01%로 0.07%p 하락에 불과하긴 합니다.
자료. FRED / 가구대상 취업자수 MoM특히 이번 가구대상 취업자수가 223만 명으로, 대폭 증가했는데요. 보통 20~40만 명 증가에 비하면 정말 엄청난 증가를 보인 겁니다.
자료. FRED/ 평균 임금무료 카지노 게임률 MoM또한, 평균 임금무료 카지노 게임률은 0.5% 증가로, 직전 0.3%에 비해 크게 무료 카지노 게임했습니다.
자료. FRED / (파랑) 풀타임 (초록) 파트타임특히, 이번 고용의 증가가 대부분 풀타임으로 이루어졌는데요. 정말 긍정적인 모습입니다.
즉, 이번 고용은 취업이 좋았고, 임금도 올랐고, 풀타임 증가로 고용의 질도 좋았다고 정리할 수 있습니다. 그런데, 과연 그럴까요? 하나씩 다시 보도록 하겠습니다.
BLS는 매년 1월 연례 인구추산치를 발표하는데요. 이때 200만 명의 증가가 나타나고 있습니다. 만약 추정치를 제외해 놓고 본다면 23만 명의 증가로 나오는 거예요.
물론 적은 수준은 아니지만, 20만 명 수준이면 평균에 비해서도 조금 낮은 수준의 고용이 이루어졌다고 볼 수 있습니다.
이에 따라 단순 12월 고용과 절대 비교하며 볼 수 없습니다.
그런데 이렇게 대규모 수정이 이루어졌음에도 불구하고 실업률은 0.07%p 밖에 하락하지 않았다는 거죠.
즉 고용이 정말 엄청 좋았다?? 이렇게 해석할 수가 없습니다.
자료. FRED / 3개월 평균 임금무료 카지노 게임률이번에 임금상승률이 올랐다고 하지만, 3개월 평균 임금상승률 추이를 본다면 계속해서 하락하는 중입니다. 그리고 지금의 3개월 평균 임금상승률 수준은 과거 경기침체 수준까지 하락한 상태죠. 쉽게 말해 임금상승률은 계속해서 하락하고 있는 중이고, 꽤나 낮은 수준이라는 겁니다.
자료. FRED / 주당 평균노동시간또한, 주당 평균노동시간도 이번에 급락했고, 현재의 수준은 경기침체 구간 수준까지 하락한 상태예요.
사실 이번에 임금이 0.5%로 올랐어도 노동시장이 크게 줄었기 때문에 사실상 임금의 변화는 거의 나타나지 않은 수준으로 볼 수 있습니다.
자료. FRED / 비농업고용지수금번 비농업고용지수 같은 경우는 14만 3천 건으로 집계가 됐는데요. 11월과 12월이 대폭 상향수정 되면서 두 달에 걸쳐 약 10만 건이 증가되긴 했지만 이번은 꽤나 낮게 나왔죠.
이때 함께 발표된 지표가 QCEW인데요. QCEW 집계에 따르면 24년 3월 기준으로 약 5만 건이 과다집계 된 것으로 추정되고 있습니다.
이를 바탕으로 금번 비농업도 본다면, 5만 건의 과다집계가 되어 있을 가능성이 매우 높아 14만 3천 건에서 5만 건을 제외하면 약 9만 3천 건의 증가가 있었다고 볼 수 있습니다
또한, 여기에 더해 정부고용도 제외해서 봐야 되는데요. 이번에 정부고용은 3만 2천 건이 증가했기 때문에, 대략 7만 1천 건의 증가로 추정할 수 있습니다.
재무부의 경우 매월 약 20만 건 증가가 적정하다 했으며, 연준은 10만 건을 바라보고 있습니다. 그런데 이번 비농업은 두 기준치를 모두 크게 하회하는 수준으로 발표되었죠.
물론 고용이 안 좋다고 말씀드리는 건 아니지만, 그렇다고 좋았다고 볼 수도 없습니다.미국 고용시장은 여전히 둔화 중이란 걸 보여주고 있죠.
그리고 이번 고용지표 중 가장 중요했던 건 노동시간인 것 같은데요. 노동시간의 감소로 결국 임금도 거의 변화가 없는 수준이기 때문에 앞으로의 미국 소비증가는 기대하기 어려울 수 있습니다.
소비는 계속 둔화될 것으로 보이는데. 소비가 없으면 어떻게 물가가 오를 수 있을까요?
CPI의 무료 카지노 게임은 일시적, 실제 소비는 없었는 걸?
자료. FRED / 헤드라인&근원CPI YoY최근 미국 소비자물가지수(CPI)가 발표됐는데요.
전년비 및 전월비 모두 이전/예측치를 상회하는 수준이 나왔어요.
이에 따라 물가가 이제 본격적으로 올라갈 것이란 언급이 많았는데요.
하지만 이번 CPI의 상승은 '일시적' 상승에 기인했습니다.
자료. FRED / CPI 중 주거비&OER&호텔숙박CPI 중 가장 중요하게 봐야 될 세부지표가 바로 [주거비]인데요.
이 주거비는 0.27% - 0.37%로 또 무료 카지노 게임하는 모습이 나타났어요.
그러나 주거비의 20% 이상을 차지하는 등가임대료(OER)의 변화가 없었다는 게 중요합니다. 주거비를 볼 때는 OER이 중요한데, OER의 변화가 없었다는 것은 긍정적인 발표입니다. 만약 OER이 올랐다면 주거비 하락을 기대하기 어려워할 수 있었지만, 계속해서 주거비 하락을 기대할 수 있게 되었죠.
이번 주거비 상승을 주도한 건 바로 [호텔/숙박비]였습니다.
호텔숙박의 경우 직전 -0.5%에서 +1.4%로 매우 크게 증가했는데요. 호텔숙박비가 무료 카지노 게임한 이유는 1월 LA 산불 영향이 매우 큽니다. 실제 1월 LA 산불 초기 당시 할리우드&베버리힐즈 호텔 가격이 전년비 22% 무료 카지노 게임하기도 했었거든요.
즉, 주거비의 무료 카지노 게임은 산불에 따른 '일시적 요인'이 반영됩니다.
그리고 이번 CPI에서 가장 크게 오른 항목 중 하나가 바로 '달걀값'인데요. 현재 미국은 조류독감으로 인해 달걀 가격이 미친듯이 오르고 있는 중입니다.
달걀 및 닭 가격이 오르기 때문에 이를 대체하는 기타 다른 음식의 수요가 덩달아 증가하면서 전반적인 음식가격 무료 카지노 게임이 나타났어요.
하지만 이 또한 '일시적 요인'으로 간주할 수 있어요. 조류독감에 따른 음식 가격 무료 카지노 게임은 조류독감이 끝나거나 잠잠해진다면 그만큼 하락할 수 있기 때문이죠.
자료. FRED / CPI 중 중고차 가격또, 이번 물가를 주도한 항목 중 하나가 중고차 가격인데요. 중고차의 경우에도 LA 산불로 자동차가 불타버렸기 때문에 가격이 올랐습니다.
결국 이 또한 일시적 요인에 들어가게 되죠.
자료. (왼) WTI 유가 / (오) 미국 휘발유 가격 추이그리고 무엇보다, 미국 자동차 가격 상승을 불러올 수 있는 휘발유 가격은 여전히 안정적인 수준이란 거예요. 특히 국제유가(WTI)도 계속 하락하고 있는 중이기 때문에 향후 자동차 가격이 지속적인 상승을 나타나기에는 어려운 환경입니다.
자료. FRED / CPI 중 항공요금과 PPI 중 항공요금또, 항공요금도 물가상승을 주도했는데요. 이번 CPI 중 항공요금은 1.2% 상승을 보였어요. 하지만 항공요금의 경우 연말/연초 등의 계절적 요인을 받게 되는데요. 이에 따라 12월 보다 항공요금이 감소하긴 했지만, 여전히 상승세를 나타났습니다.
하지만 반대로 말하면 계절요인이 끝나게 되면 가격이 하락한다는 거예요.
이를 보여주는 PPI(생산자물가지수) 중 항공요금인데요. PPI에서 나오는 항공요금은 직전달 +6.25%에서 -4.0%로 매우 크게 하락했습니다. 이는 향후 CPI의 항공요금 하락을 전망해 볼 수 있죠.
즉, 앞으로 항공요금의 하락을 기대할 수 있습니다.
무엇보다, 앞에서 말씀드린 것처럼 현재 미국의 임금상승률과 노동시간은 계속해서 줄어드는 상태입니다. 이를 보고 어떻게 미국 물가상승을 기대할 수 있을까요?
소비가 없다면 물가는 오르지 않습니다.
자료. 뉴욕연은 GSCPI소비가 없어도 공급이 막히면 물가가 오를 수 있다고 생각하실 수 있는데요. 현재 글로벌 공급망은 아무런 문제가 없는 수준입니다. 현재 공급망 지수는 마이너스 구간으로 공급에 전혀 이상이 없는 상태죠.
또한, WTI 유가는 계속해서 하락하는 중인데요. 만약 공급에 문제가 생겼다면 유가는 상승했을 겁니다. 유가도 안정적이란 것은 공급에 문제가 없다는 거예요.
결국 수요와 공급의 문제가 없다는 뜻이고, 이번 CPI의 상승은 1월이란 계절적 요인과 LA 산불, 조류독감 등에 따른 일시적 가격 상승에 불가한 겁니다.
실제로, 소비도 급감하고 있는 중이다
자료. FRED / 소매판매 MoM최근 엄청난 충격적인 지표가 바로 '소매판매'였는데요.
소매판매 전월비 증감율이 직전 +0.7%에서 -0.9%로 급격한 감소세를 보였습니다.
본래 전월비 소매판매 지표는 변동성이 크긴 하지만, 이번에는 유독 하락폭이 컸고, 무엇보다 CPI 상승이 있었음에도 불구하고 소매판매가 하락했다는 거예요.
이게 무슨 말씀이냐면,
물가가 오르기 위해서는 당연히 소비가 증가해야 됩니다. 하지만 이번에 소비(소매판매)는 급감했어요. 이에 따라 물건의 가격(CPI)만 상승한 겁니다.
* CPI는 물건(상품&서비스) 가격 변화율을 보여주는 지표
* 소매판매는 소매점의 판매량(판매금) 변화율을 보여주는 지표
➤ 소매판매는 소비를 보여주고, CPI는 물건가격을 보여줌.
즉, 소매판매가 증가하면 CPI도 오르지만, 이번에는 소매판매(소비)가 줄었는데, CPI(물건가격)만 오른 것
이를 바탕으로 다시 한번 살펴본다면,이번 CPI의 무료 카지노 게임은 수요와 공급의 문제도 없었고 소비는 되려 감소했습니다. 그럼에도 상승했다는 것은 여러 환경 요인으로 인한 일시적 무료 카지노 게임일 수밖에없습니다
자료. FRED / 소매판매 중 자동차 및 부품대표적인 예시로, 자동차 가격을 다시 볼 수 있는데요.
앞서 CPI에서 자동차 가격은 상승했어요. 하지만 소매판매에서 보는 자동차 부문은 직전에 비해 크게 하락했습니다.
즉, 실제 가격이 오른 것과 다르게 자동차에 대한 수요는 없었다는 거예요. 결국 자동차 가격은 LA 산불에 의해 상승했지만 실제 자동차 구입은 적었던 겁니다. 결국 수요로 인한 가격 상승이 아니었단 것이죠.
자료. 애틀랜타연은 GOPnow애틀랜타 연은에서 발표하는 GDPnow을 보면, GDP성장률이 계속해서 하락하고 있는 걸 확인할 수 있습니다. 그리고 이때 하락을 주도하고 있는 건 바로 개인소비(PCE)예요.
즉, 현재 미국의 소비는 계속해서 하락하고 있으며 이를 통해 미국 경제가 계속 둔화되고 있는 중인 겁니다.
미국의 경제에 70%는 소비예요. 그런데 이런 소비가 줄어든다는 것은 당연히 경기둔화를 야기할 수밖에 없습니다.
이런데도, 향후 미국 물가가 오를 수 있을까요?
물가에 예민한 채권도 물가를 보지 않고 있다
자료. 인베스팅닷컴무료 카지노 게임에 가장 예민하고 민감하게 움직이는 자산이 바로 채권입니다. 이에 따라 물가 이슈가 뜨면 채권금리의 변동은 매우 커지는데요.
그런 채권금리 중 무료 카지노 게임에 가장 예민하게 움직이는 금리가 바로 '장기금리'예요.
장기금리는 물가가 무료 카지노 게임하거나, 경기가 좋아지면 무료 카지노 게임합니다. 반대로 물가가 하락하거나 경기가 안 좋아지면 하락하게 되죠. 이 두 영향을 같이 받을 때도 있고, 각각 적용할 때도 있어요.
최근 장기금리의 추이를 보면, 관세 이슈가 터질 때마다 금리가 하락하거나 변화없는 모습을 보였어요. 이는 즉, 채권은 인플레이션을 반영하지 않고 있다는 뜻이 되는 거예요.
만약 인플레를 반영했다면 장기금리는 관세 이슈가 터질 때마다 상승했어야 됐습니다. 하지만 계속 하락하고 있다는 뜻은, 오히려 채권시장과 장기금리는 관세에 따른 '경기둔화'를 더 크게 보고 있다 결론 내릴 수 있어요.
그렇다면, 경기둔화 우려를 보고 있는데 어떻게 물가가 오를 수 있을까요?
자료. 인베스팅닷컴 / 금선물가또한, 더더욱 자산시장에서 물가를 반영하지 않고 있단 걸 보여주는 게 바로 '금'이에요.
금은 안전자산이지만 실물자산이기도 합니다. 금가격의 상승은 안전자산 및 실물자산(무료 카지노 게임) 선호 때문이에요.
하지만 지난 소매판매 지표 발표 이후 금가격은 급락했습니다.소매판매는 '소비둔화'를 반영했고, 이는 곧 물가둔화 및 하락을 반영한 것과 같아요.
최근 금가격이 오른 결정적 요인은 '스테그플레이션'입니다.
금 시장은 인플레이션 우려와 경기둔화 우려를 동시에 보고 있었는데요. 그런데 둘 중 하나가 꺾이게 된다면, 그 비중만큼 금가격은 하락하게 돼요.
이번 소매판매의 급락은 인플레를 보여주지 않았기 때문에, 스테그플레이션 중 물가상승 우려를 깰 수 있었습니다. 이에 따른 금가격 하락이 나타난 것이죠.
그말은 즉, 금가격도 물가상승을 보지 않고 있는 겁니다. 오히려 금가격의 상승은 무료 카지노 게임 우려보다 경기둔화 우려를 더 크게 본 것일 수도 있죠.
언제까지 무료 카지노 게임 우려를 갖고 계실 건가요?
오늘 정리한 내용 외에도 물가하락을 불러올 수 있는 자료나 내용은 더 많습니다. 하지만 내용이 너무 길어질까봐 이렇게만 정리했어요.
관세로 인해 물가가 오를 거란 기대감이 너무나 큰데요. 하지만 사실 관세로 인한 인플레 발생은 정말 적습니다.
트럼프가 바이든을 비난한 것 중 가장 큰게 바로 '인플레이션'이에요. 그런데 트럼프가 인플레를 다시 만들까요? 글쎄요.. 필자는 전혀 그렇게 보지 않습니다.
트럼프는 굉장히 똑똑한 사람이에요. 그는 관세가 인플레 우려는 키울 수 있어도, 실제 인플레를 불러오지 않을 거란 걸 매우 잘 알고 있는 사람입니다.
실제로 경제지표를 봐도 무료 카지노 게임 발생 가능성은 매우 낮고요.
우리는 무료 카지노 게임를 대비할게 아니라 [경기둔화 및 침체]를 대비하는 게 더 현명한 선택이 되지 않을까 생각합니다.
물론 어디까지나 필자의 생각이기 때문에 오늘 내용은 참고용으로 봐주세요.
* 필자의 모든 글은 개인적인 생각일 뿐이며, 절대적으로 매수/매도 추천이 아니란 점 참고바랍니다.
* 모든 투자의 책임은 본인에게 있다는 것을 잊으면 안 됩니다.
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